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市场化债转股的运作形式、实施困境与革新门路

发布时间: 2020-02-10 20:30  |  来源: 原创  |  作者: admin
市场化债转股的运作形式、实施困境与革新门路研究 总第 期 16 79 市场化债转股的运作形式 实施困境与革新门路研究 、 李 健1 摘要:本轮市场化债转股实施以来,面对着意向性签约多

  市场化债转股的运作形式、实施困境与革新门路研究 总第 期

  16 79

  市场化债转股的运作形式 实施困境与革新门路研究

  、

  李 健1

  摘要:本轮市场化债转股实施以来,面对着意向性签约多,实践落地项目少的困境。本文

  从实际角度,总结了收债转股、入股还债、股债联合和债转优先股四种今朝市场上较为典范的

  运作形式。对四种运作形式的特色和制约要素比拟剖析后,本文认为应保持“一企一策”方针,

  安身于企业公司办理和运营状况的改良,充沛发扬债转股在供应侧结构性革新中“去杠杆、降

  成本、促革新、推转型”的主要感化。同时,对债转股在募、投、管、退等四个环节面对的实

  施困境,和有关实操过程当中可否真正完成市场化、可否实在保证贸易银行的权益、贸易银行

  可否具有专业的股权投资办理才华等影响参与机构积极性又存在较大年夜争议的后果停止了梳理。

  最后,从相干参与主体、鼓舞机制和政策保证等三个方面,提出了更好推动市场化债转股任务

  的革新门路建议。

  关键词:市场化债转股;企业杠杆率;供应侧结构性革新;贸易银行

  中图分类号:F832 文献标识码:A

  1、引言

  债转股作为一种主要的债务重组方法,被很多国家和地区用来应对债务危机。20世纪末,

  我国也曾以此方法合营经济体系体例革新。2016年,我国再次提出经过市场化、法治化债转股的方

  式,逐渐降低企业杠杆率,以支撑有较好开展远景但临时碰到艰苦的优良企业度过难关,有效

  2

  落实供应侧结构性革新的决定计划安排。本轮市场化债转股 的实施已超越一年半,固然参与各方

  1

  李健,金融MBA ,清华大年夜学五道口金融学院,中国银行业协会研究部,联系方法:jianli@china-cba.

  net 。作者感谢编辑部和匿名审稿人的看法,文责自负。本文不美观念为作者学术思考,与地点单位有关。

  2

  本轮市场化债转股是指始于2016 年9 月《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的看法》(国发〔2016 〕

  54 号)及其附件《关于市场化银行债务转股权的指导看法》的由“银行、实施机构和企业依据国家政

  策导向自立协商肯定转股对象、转股债务和转股价格和条件,实施机构市场化筹集债转股所需资金,